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【宏观动态】中国经济回暖带领全球预期回升风

2019-04-15 03:13 来源:未知

  公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,“养老与基金高峰论坛”4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资产管理、支持科技创新!【详情】

  星期二社融和货币供应数据公布,预计社融仍然会迎来较快增长,M2 保持平稳。星期四CPI 和PPI 数据公布,预计CPI 创出新高,PPI 同样向上。同一天贸易数据公布,预计贸易数据仍然不理想,但进口有所恢复。

  欧盟已经做出宽松决定,新一轮的利率决议展望欧洲对经济前景的看法,以及欧央行货币宽松的节奏。我们预计欧央行先行政策不变,但要关注欧央行对经济前景的描述。

  本周五(4月12日)是欧盟给予英国脱欧的最后期限。英国在此之前应该很难做出决议,预计英国脱欧决议会延迟到6月份。

  意见除提到要营造良好的发展环境外,着重破戒中小企业融资难融资贵的问题。将授信1000 万以下小微企业纳入MLF 合格担保品范围,增加银行对小微企业的动力。利用资本市场拓宽小微企业融资渠道,债券市场发债、股票市场IPO 和发行可转债等均获便利。政府从税收、采购、发展基金等多方面给予支持。中小企业融资难融资贵是目前发展的障碍,支持中小企业发展对我国经济的各个方面具有重大意义。银行的血统歧视并不容易破解,而政府转型仍然需要时间,可能只有精确的扶持中小企业政策才会有效。

  3月份中国外汇储备增加85.8亿美元至30987.6亿美元,今年以来外储持续上行。外汇市场仍然较为平稳,3月份美元指数小幅上行,主要受到欧洲经济偏弱的影响。我国经济3 月份仍显积极,汇率保持波动,预计Q2上半段至少保持平稳,如果中美贸易协议达成,预计人民币会上行。

  美元继续小幅走强,欧元小幅走弱,上周各主要国家货币有涨有跌,但幅度都比较小。英镑兑美元微幅升值,但英国仍然受脱欧进程不确定性影响,汇率会随着脱欧进程变化而变化。欧洲经济持续回落,欧元对美元前景并不乐观,但上周受益于美国矛盾的经济数据,反而表现比较平缓。人民币上周对美元升值0.15%报收6.7185,人民币小幅波动,人民币短期走势要受到中美贸易谈判影响,而中国经济短期运行超出预期,短期人民币贬值可能难见,而长期来看如果美元指数继续上行,则人民币贬值可期。上周主要市场无风险利率均出现上行,美国10年期国债收益率上行9BP至2.5%,欧洲方面,德国法国英国国债收益率均出现上行。上周全球市场情绪乐观,中国经济数据表现较好,带动全球市场经济回暖的期望,中国经济数据下一步的表现会影响全球市场情绪,我们认为可以说中国引领了本次的资产价格调整。

  国内利率市场下滑,shibor全线%。银行间市场质押回购利率上行,7天利率下行96.77BP 至2.2374%。作为市场利率标准的存款类机构质押回购利率DR007下行46.45BP至2.2692%。交易所质押国债回购利率下行,资金并不紧张。上周央行无公开市场操作,连续12天无操作,4、5月份是财政存款上缴月份,财政存款会占用市场资金,但随着减税到来,占用资金量可能少过往年,而4、5月份到期的MLF可能续作或TMLF补充。上周市场资金充裕,跨季节因素消退短期资金利率大幅下滑,但随着缴税季到来,我国货币市场利率短期可能上行。债券收益率全线上行,受外围市场影响以及短期经济指标回暖促使无风险利率上行。4月份可能短期利率仍然小幅上行,利率中枢高于3月份,但总体仍然是流动性充裕。

  农产品价格上周稳定,商务部价格显示上周猪肉价格下行0.3%。22省市平均生猪价格3 月29日录得15.14元/公斤,3月份生猪价格快速上行。3月1日生猪出栏价格只有12.15元/公斤,一个月上涨幅度达到24.6%,而生猪养殖成本普遍在11 元/公斤~13元/公斤,养殖户3月下旬开始盈利,猪周期上行远未结束。寿光蔬菜显示蔬菜价格上周小幅下行,4月已至,蔬菜价格缓慢回落,4、5月份蔬菜价格的下行将对冲猪肉价格。

  铁矿石库存上周有小幅下行,但钢厂铁矿石库存可用天数仍然在30.6 天,处于高位。上周澳洲铁矿石发货量减少320.50 万吨。上周高炉开工率保持在56.71%,开工率缓慢上行,但仍未到高位。上周钢铁库存快速下滑, 3 月份生产较为旺盛,下游需求带动了库存的下降,库存下降曲线 大宗商品:铁矿石成为明星

  受经济数据好转影响大宗商品价格上周上行,南华商品指数上行了2.54%,CRB 现货指数上行了0.21%,市场暂时供需两旺。原油小幅上行,布伦特原油价格达到70.34美元/桶,莫斯科方面对于限产有异议,可能使得今年度原油价格上行有压力,但原油主要仍然取决于国际情况。受原油持续上行带动,能化产品小幅上行,甲醇和天然橡胶涨幅超过2%。大宗商品上周的明星是铁矿石,受供应方影响,铁矿石上涨9.90%,而且铁矿石上涨可能仍未结束,铁矿石供给方面信息较多,需要进一步确认。而上周螺纹钢和热卷走势出现分化,市场对黑色系的涨幅集中在4 月份的需求上,螺纹钢下跌3.89%,热卷上行3.18%,基建和消费的分歧在上周显现,也是市场辩论的焦点。焦煤焦炭上行,动力煤价格上行,但这种上行随着钢厂利润回落可能无法持久。农产品方面,美豆和国内大豆均上行,美豆涨幅快于国内,中美贸易谈判利好美豆。国内玉米价格上行2.07%,预计涨幅不能持久。CBOT豆粕震荡,国内豆粕上行2.09%,当生猪存栏上行,预计豆粕和玉米会有所较好表现,豆粕强于玉米。软商品市场变动较大,CME精猪肉上周回升2.13%,并且远期合约仍在上行,中国因素被考虑进来。

  推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

  谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。

  中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。

  回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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